Als obligatiehouders moeten bloeden vanwege de financiële problemen bij SNS Reaal, dan heeft dat gevolgen voor de kredietwaardigheid van alle Europese banken. Kamerleden willen dat obligatiehouders gaan meebetalen. En dát heeft grote consequenties, zegt kredietbeoordelaar Fitch in Het Financieele Dagblad. Ivo Arnold, hoogleraar monetaire economie aan Erasmus School of Economics, geeft zijn mening bij BNR Nieuwsradio op 24j anuari 2013.
De eerste vraag is of het aan de orde is, reageert Ivo Arnold op BNR: 'SNS heeft ook nog vrij veel achtergestelde obligaties: 1,5 tot 2 miljard. En ik neem aan dat als er een reddingsplan komt, die obligaties eerst worden afgestempeld. Maar zelfs als ook de gewone obligaties worden afgestempeld, dan zal inderdaad die rating omlaag gaan.'
De grote vraag, vervolgt Arnold, is: 'Is dat erg? Want al die banken hebben natuurlijk jarenlang van een impliciete staatsgarantie genoten. Daardoor zijn de financieringskosten jarenlang laag geweest. Dus je kan ook zeggen dat het 'terug naar normaal' is en dat de banken op eigen benen moeten staan.'
Stel dat de obligaties inderdaad afgestempeld worden. Welke gevolgen heeft dat voor de banken? 'Dat hangt van de bank af. Als het een heel solide bank is met een heleboel kapitaal die weer obligaties uitgeeft dan zullen obligatiehouders misschien zeggen: in die bank hebben wij veel vertrouwen en we denken dat zonder staatssteun die obligatie terugkomt. Dus dan hoeft het niet zoveel te betekenen. Dat zou nou juist een mooi effect zijn: dat die obligatiehouders ook wat kritischer naar de banken gaan kijken.'
- Meer informatie
Klik hier voor het artikel en fragment (BNR Nieuwsradio)